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多个医疗领域会议将开 关注医药成长龙头

2017/5/20 6:08:02      大众证券报      

核心提示:随着2017年医改全面加速铺开,行业仍有结构性机会,可选择受益医改政策落地的各细分领域龙头股进行投资。

近期有多个医疗领域会议召开,医药相关板块迎来投资契机。分析人士认为,今年以来随着各项细则不断公布,行业迈入政策落地期,随着2017年医改全面加速铺开,行业仍有结构性机会,可选择受益医改政策落地的各细分领域龙头股进行投资。

事件驱动

医疗领域会议密集召开

近日围绕医药相关的行业会议有四个,分别是2017(第二届)创新药物发展与合作论坛、2017年第十八届全国医院建设大会、2017(第二届)精准医疗与未来医学大会、2017细胞自噬研究与临床转化研讨会,如此密集会议的召开也说明了行业热点颇多,正越来越受到关注。

具体来看,5月20日,创新药物发展合作论坛召开,5月21日,精准医疗与未来医学大会召开,5月23日,细胞自噬研究与临床转化研讨会召开,第二届公共健康与医学科学国际会议召开,生物与生命科学国际会议召开。

随着全民健康意识的提高,伴随着全球老龄化的逐渐加重的趋势,医疗产业的市场规模与治疗需求近些年正在呈几何倍数增长,促使医疗科技的创新发展走在整个科技领域的最前沿。无论是基因工程、分子诊断还是脑科学等最新科技成果,其最成功的应用都少不了医疗领域。而这些也切实有效的提升了综合医疗服务能力和患者体验,近些年在资本界的大力推动下,更是取得了长足的发展。

从2016年下半年开始,医药行业各项政策不断,今年以来随着各项细则不断公布,行业迈入政策落地期。随着医改的持续深入,药审改革、医保目录更新、两票制全面铺开等逐渐推出,医药行业正在迎来新一轮的产业升级,医药相关板块迎来投资契机。

政策跟踪

健康产业规模将超8万亿

2017年医改全面加速铺开,对于行业机会与挑战并存。5月5日,国务院办公厅印发《深化医药卫生体制改革2017年重点工作任务》(下称 “《2017医改重点任务》”),强调2017年是我国已出台各项重大医改举措的“工作落实年”。文件共列出了70条各部委计划出台的政策文件以及2017年内需要重点推进和落实的具体工作,其中有待研究制定的文件14项,推动落实的重点工作56项。

《2017医改重点任务》提出,要着力推进分级诊疗、现代医院管理、全民医保、药品供应保障、综合监管5项制度建设。而《2016医改重点任务》前五大重点任务是全面深化公立医院改革、加快推进分级诊疗制度建设、巩固完善全民医保体系、健全药品供应保障机制、建立健全综合监管体系。2017年与2016年相比较,分级诊疗的优先级得到了提高,“现代医院管理”在“深化公立医院改革”的基础上更进了一步。

医改政策分为流通、药品、医保、医疗四大类,改革难度逐次提升,政策显效的时间也相应拉长。前三大领域中,流通的“两票制”、药品的一致性评价和优先审评审批、医保的整合都已进入状态,而医疗领域的进展相对较慢。

由于零加成、药占比、临床路径、辅助用药目录以及二次议价等政策的推行,制药行业难免将受到较大影响,整体行业增速难以超过10%的医保控费目标,行业整体依然承压。不过,很多符合医改政策导向、正常有临床需求的制剂将有望迎来结构性机会。医保目录的扩容以及新版目录的执行,有望使新进入目录的创新药、抗肿瘤药等迎来放量增长。一致性评价以及医保支付标准的逐步落地,有望加速进口替代,对于国内优质仿制药企业将迎来实质性利好。因此,未来行业的机构性机会仍然存在,相关受益公司有望取得超出行业平均的发展增速。

《“健康中国2030”规划纲要》明确提出健康服务业总规模于2020、2030年超过8万亿和16万亿,“健康中国”战略必将成为我国医疗健康产业发展的重要引擎。科技部此前印发的《“十三五”生物技术创新专项规划》指出,打造10-20个产值过100亿的生物医药专业园区及5-10个产值过100亿的生物制造专业园区;生物技术产业在GDP中的比重超4%,使生物技术产业竞争力进一步得到提升。

健康医疗大数据也得到政府层面关注和扶持,2016年6月,国务院发布《关于促进和规范健康医疗大数据应用发展的指导意见》,明确指出将医疗大数据正式纳入国家发展。

投资机会

药品+分级诊疗+医药商业

国金证券认为通过一系列政策组合拳,医改的步伐越发扎实深入,建议从两线把握投资机会。一是药品主线:看好全年药品板块小周期起点。当前仍处在行业逐步底部修复的进程当中,招标推进、药审改革、两票制、一致性评价、医保支付改革等政策陆续出台,从下半年开始政策影响可能由预期转为兑现。通过对2016年报、2017一季报的汇总分析,整体来看行业底部复苏的趋势在延续,尤其是一季度进一步呈现了结构性好转的迹象,招标影响的边际正在改变,二季度可能出现转折点。重点公司包括:恒瑞医药、复星医药、石药集团、通化东宝、仙琚制药、恩华药业、华海药业、华润双鹤、泰格医药等。二是分级诊疗主线:分级诊疗将为基层医疗的发展创造更大的机遇,社会化办医也将创造更多的民营服务业态。我们看好影像中心、检验中心、康复医疗、民营服务机构等相关的投资机会,重点公司包括:美年健康、迪安诊断、润达医疗、爱尔眼科等。

“在目前不确定的市场,以及行业内的政策扰动下,医药商业板块具有明确的业绩保障,同时估值相对合理,在未来一、两年尤其值得关注。”民生证券指出,医药商业公司分为全国性和地区性商业龙头,全国性商业龙头具有规模优势,未来发展空间较大,推荐关注民营商业龙头九州通以及估值较低的上海医药。地区性商业具有当地资源优势,可在两票制推进中最先受益,但长期来看需要解决省市内市场空间天花板的问题,还是需要向周边及全国发展,主要推荐瑞康医药、嘉事堂、柳州医药。

从业绩来看,2016年及2017年一季度医药板块收入分别实现增长17.4%和17.2%,基本实现了平稳较快的增长。原料药板块受环保制约,部分原料药品种实现提价,盈利表现突出。化学制剂规范化市场出口和创新是方向,个股增长相对比较平稳。中药在收入和净利润方面表现均比较低,品牌OTC是亮点。医药商业一季度收入增速略有放缓,中国医药、瑞康医药、嘉事堂等个股增长强劲。

广发证券继续看好白马龙头,认为高增长低估值仍为首选,推荐瑞康医药、中国医药、嘉事堂、恒瑞医药、亿帆医药、丽珠集团、人福医药、长春高新、天士力、老百姓、通策医疗。


(编辑:曹瀛)
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