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叶檀:中央经济工作会议就一句话

2016/12/20 9:09:35      叶檀财经      

核心提示:如果风雨飘摇时央行必须出手,当局不会允许出现类似去年上半年股票市场崩盘等现象。但震荡会加剧,去杠杆一定是震荡加剧的过程。

12月14日到16 日,中央经济工作会议召开,经济保持稳定,以时间换空间,金融定调为实体服务,以后不会让富豪利用金融市场,让富翁更富、让穷者当韭菜,割韭菜的事情还会有,但数量会减少。

金融去杠杆,控制系统性金融风险是重中之重,货币“保持稳健中性”、强调“把防控金融风险放到更加重要位置”,无论是股票、债券或者房地产市场,一定会加强监管。另一方面,如果风雨飘摇时央行必须出手,当局不会允许出现类似2015年上半年股票市场崩盘等现象。但市场的震荡会加剧,去杠杆一定是震荡加剧的过程。

一,房地产

2016年地产升温,十一之后热门城市严厉的房地产调控措施接连出台。有人认为是扼制房地产,其实是为了控制金融风险。

2017年坚持“房子是用来住的,不是用来炒的”的定位。综合运用金融、土地、财税、投资、立法等手段,加快研究建立适应市场规律的基础性制度和长效机制,既抑制房地产泡沫,又防止出现大起大落。

反应在市场上,就是热门城市降温,冷门城市增加人口去库存,不同的城市施用不同的政策。很有意思,高铁时代是城市群集中,人口继续向大城市转移,但从控制房地产金融风险的角度看,又必须引导人口向三四线冷门城市流动,就看最后拔河,政策与市场谁的力气大吧。

国务院参事、住房和城乡建设部原副部长仇保兴12月17日表示,当前房地产主要的问题就是金融风险,明确定位,房地产定位在我们国家应该是居住。房地产的调控,应该服务于防控资产性泡沫,而不是用房地产来稳增长或者保增长。

我明年对于房地产的看法很明确,从总体来看,房地产保持稳定,算是给政策一个天大的面子,但从个别城市来看,风险仍然极大。由于资金外流渠道被堵,而境内实际通胀难以回落,因此,房地产作为重要投资品的实际功能暂时不会变。只能说投资的杠杆下降,让购房者付出真金白银,而不是禁止投资,这做不到。最近在东部沿海看了两个热门楼盘,那场面可以说是热火朝天。

二,股市

股票市场非常重要,无论是国企重组,还是新经济的发展,融资压力都在股票市场的肩上。所以,股票市场出现大牛市是不现实的,因为压力太大。

公司继续大规模上市,这是为了去产能、创新,上市与重组等等的压力,只会大于2016年。据清科研究中心的数据,海外16个市场和境内3个市场上,2016年前11个月全球共有231家中企上市,合计总融资2714.25亿人民币。其中,182家中企在境内市场融资1243.89亿人民币,上市数量和融资额同比分别下降5.2%,18.9%。

表面上看是下降了,但上市家数并不少,尤其是在上半年IPO基本停滞的情况下。最近的IPO速度极快,截止12月16日,周周IPO发批文已经持续了7周,按照这样的速度,排队的700多家拟上市公司一年可以全部上市,有人质疑超出市场承受力。

但监管层在坚决保IPO,为什么?让更多的企业直接融资,今年从平均融资额看,境内市场平均融资额达到6.83亿元,较去年同期融资额下降14.4%。同时,最大限度地减少壳资源溢价,让壳资源自然不值钱。

无关痛痒的重组、旨在增加资产泡沫的重组与定增等,都要小心了。12月18日,万科A公告终止与地铁集团重大资产重组。12月16日,TCL集团公告,TCL集团重组停止,TCL集团、深纺织A股票将于12月19日复牌,并分别承诺2个月内不再筹划重大资产重组事项。12月15日,广田集团公告,决定终止非公开发行股票涉及收购资产构成重大资产重组事宜。公司股票将于12月16日起复牌。同一天,还是*ST南化决定终止筹划本次重大资产重组。

截止到12月16日,今年有230家左右发布终止重大资产重组或终止筹划重大资产重组的相关公告。去年全年,这一数据仅为50多家。这是一个重大的变化,背后有巨大的影子。

由于股票市场的压力,和去杠杆,大牛不可能,由于股票市场的重要性,大跌不可能。震荡换空间,是可行之选。

第三,期市、文化市场等

别假借着金融创新的名义搞各类不靠谱的金融市场了,2016年年末,以一场债券回购的危机,划上了句话。此事将延续到2017年。

P2P、稀有金属交易所等现象重演根本不现实的,有人就是想重演,也没有任何监管部门愿意配合演戏了。

(编辑:newshoo)
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