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徐晓宇:探底可能仍需时日

2017/4/22 6:06:45      大众证券报      

自从部分保险公司被处罚之后,场内一些个股出现了持续的抛售。清明假期之后,市场前后三波冲顶去年底的高峰,但仍然不能成功,市场只能认顶服输。近期的发散形喇叭口向下突破以后,技术性量度跌幅到达3093点附近。不能不说目前的新股首发办法是有问题的,持续发行新股,市场有一天必然难以承接,而一旦停发新股,锁定的筹码又必然松动。

本周上证指数于周一和周三两次跳空杀跌,与去年4季度高点3301点遥相呼应,构成中等级别的技术性双头。自从部分保险公司被处罚之后,场内一些个股出现了持续的抛售,初期还是缓跌,逐渐开始急跌,疑似有融资盘砍仓。雄安概念出笼以后,市场活跃资金集中炒作,对其他股票和大盘的虹吸效应明显。清明假期之后,市场出现了明显的冲顶迹象,前后三波冲顶去年底的高峰,但仍然不能成功,市场只能认顶服输。

从基本面看,由于目前的新股首发办法是筹码滞后解冻的,累加的效果就是筹码供给越来越大,因此,如果新股匀速持续发行,后面的筹码供给必然越来越大,在资金增量不能同步放大的情况下,市场迟早会发生逆转;而由于新股申购必须持有一定的市值,大量的筹码为了申购新股被长期锁定,一旦申购新股无利可图或者新股停发,这些长期锁定的筹码必然松动。不能不说目前的新股首发办法是有问题的,持续发行新股,市场有一天必然难以承接,而一旦停发新股,锁定的筹码又必然松动。

从市场层面看,险资的理财产品资金出逃之后,银行的委外以及表外业务也开始受到关注,央行的公开市场操作被市场普遍认为是偏紧的,投资者只能找到资金流出市场的理由,而无法找到资金流入的理由,投资者必然会自动转为谨慎。另外,关于《证券法》的修订会出现哪些变化,还不得而知,谨慎的投资者采取自保和观望的态度也是合情合理的。

前期投资者普遍认为市场向上的空间不大,向下也看不到较大的空间,而随着市场的变化,投资者会逐渐地转变认识,在杠杆使用较多的情况下,下跌不一定是风险的释放,有可能是风险的加剧。两次股灾式暴跌和一次熔断式暴跌已经深深地教育了一些投资者,没有接受教训的投资者迟早要接受教训。

从技术面看,近期的发散形喇叭口向下突破以后,技术性量度跌幅至少应有一个喇叭口形的宽度,即到达3093点附近,至于该处的支撑是否有效,还要看未来基本面与技术面的演绎。从较大级别的技术面看,目前处于去年年初开始的反弹行情的末端,上证指数仍然不能确认行情已彻底结束,但就深圳成指、中小板指以及创业板指数来看,中级趋势已经转向。

操作方面,谨慎,在大盘没有出现底背离以及强势股补跌之前,不盲目轻易抄底。

(作者为中投证券高级投资顾问)

(编辑:曹瀛)
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