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宋清辉:“业绩为王”是投资A股逻辑

2017/7/17 11:44:00      大众证券报      

当前,中国A股市场在不断变革和完善,大多数散户股民之所以“痛恨”中国证监会,是因为证监会各种严格的监管和看起来“不专业”政策,让股民们再也回不到证券市场初期那种用脚选股、躺都能赚钱的时代。然而这个时代,正是A股开始踏向成熟之路的时代,A股的投资逻辑,也需要顺应这种时代的要求。

A股正在步入价值投资的时代,很多人都会对“价值投资”嗤之以鼻,但不可否认价值投资才是真正的资本投资,以企业的价值说话而不是以企业的故事说话。微软、苹果、腾讯股价的走高靠的不是外界的吹捧,而是真金白银的业绩,即便永远都有人不断对他们的产品、销量、市场提出质疑,稳健、成熟的投资者依然会将资金押注在这些干实事企业的股票之上。

如同2017年二季度以来的白马股主要以消费类居多一样,股价走高的重点还是在于其业绩的表现获得了资金认可。但投资也需要注意,并非业绩向好股价就一定会继续走高,前期条件在于该公司市盈率情况。当市盈率超过合理空间,上市公司的业绩自然无法支撑高高在上的股价,这也就是白马股上行一段时间之后后劲不足的原因,过高的股价已经透支业绩给予的动力。认真研究,是A股真正的投资逻辑。曾有投资者在社交平台上就某些传闻质问某上市公司,董秘的回覆也显得很无奈,因为公司早已经就相关消息进行了披露,可见投资者并没有认真阅读相关内容。

寻找未脱离基本面高送转股

如果连上市公司的一些基本内容都不愿研究分析,就等于闭眼睛乱踢球,闭上眼则更是难以命中目标。具体而言,投资者对上市公司基本面的研究,一定要扎实,包括其生产、经营、管理的,研究公司所有的公开资料,结合上述内容来判断该公司未来的前景、业绩,以此进行投资判断。随中报披露期的临近,高送转及高送转潜力股有望被市场炒作,演绎新一轮行情,投资者可以关注和分析未脱离基本面的高送转相关个股。但是,从本质上而言,高送转的本质就是投机。在监管日益趋严的背景下,投资者应理性对待高送转,根据公司的基本面进行综合判断后投资,切不可盲目追高跟风炒作。

宋清辉 著名经济学家

(编辑:曹瀛)
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