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二季度GDP增速6.9% 全年经济将维持平稳增长

2017/7/18 6:41:37      大众证券报      刘扬

核心提示:去杠杆与稳增长并非截然对立的矛盾,不宜对货币政策转向抱有较大期望。

本报讯(记者 刘扬)根据国家统计局昨日披露的数据,今年二季度GDP同比增长6.9%,与一季度持平。从6月单月数据来看,工业增加值同比增速从5月的6.5%跳升至7.6%,名义固定资产投资同比增速从5月的7.9%上升至8.6%,社会消费品零售总额名义同比增速从5月的10.7%上升至11%。

“2017年上半年在经济增长形势较好的背景下,我国经济进入了自2010年以来难得的一段平稳时期。”交通银行金融研究中心高级宏观分析师唐建伟昨日分析认为,应该利用这一难得的窗口期加快推进经济体制改革,深入开展供给侧结构性改革,在化解经济发展长期积累的一些风险和结构性问题的同时,为未来经济的长期可持续增长积聚新的增长动能和打开新的增长空间。

此外,他判断,商品房销售、土地成交、建设开工、资金来源等相关指标均有所走弱,下半年房地产开发投资增速将明显回落。去杠杆政策使部分领域融资变得更加困难从而影响到实体经济,还将直接影响金融业增加值对经济增长的贡献率。同时潜在增速放缓的趋势仍然没有改变,这一趋势仍会给经济带来下行压力。

而招商证券宏观分析师张一平则指出,上半年经济数据显示当前国内经济延续稳中向好的发展态势,基本面的稳定为金融监管提供更大的政策空间。“上周末召开的全国金融工作会议上明确指出未来5年金融工作的三大任务之一就是防止发生系统性金融风险,要推动经济去杠杆。而去杠杆的先决条件是 ‘坚定执行稳健的货币政策’,目前看去杠杆与稳增长并非截然对立的矛盾,因此不宜对下半年货币政策转向抱有较大期望。”

二季度经济增速超预期

【数据回放】初步核算,上半年国内生产总值381490亿元,按可比价格计算,同比增长6.9%。分季度看,一季度同比增长6.9%,二季度增长6.9%。从环比看,二季度国内生产总值增长1.7%。

【解读】交通银行金融研究中心高级宏观分析师唐建伟:二季度经济增速超预期,主要原因是工业生产明显加快。我国季度GDP数据以生产法统计,工业增加值数据与季度GDP数据相关性最高。另外,内外需求平稳也是支撑上半年经济稳中向好的重要原因。从拉动经济增长的三驾马车来看,二季度投资增速略有放缓,而消费和出口小幅回升。下半年经济增速略有放缓的可能性较大,下行压力主要源于投资放缓。虽然下半年经济增速难以延续回升势头,但经济增速将维持平稳增长,避免经济硬着陆仍是宏观调控政策的底线。预计全年经济走势平稳,调高全年经济增长至6.8%左右。

高利润支撑工业增速回升

【数据回放】上半年,全国规模以上工业增加值同比实际增长6.9%,增速比一季度加快0.1个百分点,比上年同期加快0.9个百分点。6月份全国规模以上工业增加值同比实际增长7.6%,增速比5月大幅提升1.1个百分点。

【解读】联讯证券研究院总经理助理陈勇:从环比角度看,6月工业环比增长为0.81%,比5月明显提升。另外,6月发电量同比增长5.2%,增速比上月略升0.2个百分点。6月工业增速与发电量增速出现较大背离,使得市场对工业的判断出现了较大的偏差。一些工业品,比如钢铁煤炭的现货价格仍较高,其利润非常丰厚,会刺激这些行业加大供应,从而带动工业产量的回升。从整个二季度看,工业增长6.9%,仍保持着一季度较强劲的态势。

地产投资继续下行

【数据回放】1-6月份,全国固定资产投资280605亿元,同比增长8.6%,增速与1-5月份持平。6月名义固定资产投资同比增速从5月的7.9%上升至8.6%。从环比速度看,6月份比5月份增长0.73%。1-6月份,全国固定资产投资280605亿元,同比增长8.6%,增速与1-5月份持平。从环比速度看,6月份比5月份增长0.73%。

【解读】陈勇:从结构上看,房地产投资继续下行,制造业投资则温和上行,基建投资保持相对平稳。随着房地产调控和金融去杠杆的不断推进,未来投资的各主要部分都会受到一定抑制,未来投资水平大概率还会温和下滑。虽然房地产投资增速有所下滑,但近期房地产销售回暖,也表明最近一两个月终端需求有所好转。对比以往的房地产调控周期,本轮房地产销售的下行幅度要温和得多,主要是因为本轮房地产调控是针对热点城市的调控,三四线城市下行有限。此外,由于本轮金融去杠杆的辐射面较广,地方债的融资规模可能会受到一定的抑制,这在一定程度上会对基建投资产生一些负面影响。

消费整体运行平稳

【数据回放】社会消费品零售总额6月为29808亿元,同比增长11%,5月为10.7%。1-6月份,社会消费品零售总额172369亿元,同比增长10.4%。

【解读】唐建伟:消费整体运行平稳,但影响消费增长的因素较多,有关方面公布的全国居民人均可支配收入的实际增速似有高估之嫌。去年刺激汽车消费的政策透支了今年的部分需求,导致汽车消费增速放缓。受房地产调控政策影响,未来家电、建筑装潢材料等住房相关的消费增速将呈趋势性放缓。

(编辑:曹瀛)
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