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8月新增人民币贷款1.09万亿 M2增速再创历史新低

2017/9/16 7:35:21      大众证券报      陈慧

核心提示:本报讯 (记者 陈慧)央行昨日公布的8月金融统计数据。

本报讯 (记者 陈慧)央行昨日公布的8月金融统计数据报告显示,8月末,广义货币(M2)余额164.52万亿元,同比增长8.9%,增速分别比上月末和上年同期低0.3个和2.5个百分点,再创历史新低;8月人民币贷款增加1.09万亿元,同比多增1433亿元。

招商证券宏观分析师闫玲昨日向大众证券报记者分析:“8月信贷1.09万亿元,居民消费贷增长迅猛。从结构来看,企业中长期贷款在全部贷款中的占比从53%回落至33%;银行按揭贷款额度受限,居民中长期贷款的占比从55%降至41%,然而居民短期贷款的占比提升20%。前8个月,贷款已经投放9.9万亿元,全年12万亿的信贷额度所剩不多,随着部分表外贷款回归表内,预计表内贷款投放规模上或有灵活上行的空间。”

央行数据还显示,8月社会融资规模增量为1.48万亿元,比上年同期多186亿元,同比增速小幅回落至13.1%。从结构来看,表内贷款仍是主要融资途径,占比75%,表外融资占比较低,主要方式是信托贷款,新增1143亿元;委托贷款和未贴现银行承兑汇票新增160亿元。

闫玲认为,“与经济的走势更为相关的广义社融同比增速仍有回落压力,8月从14.2%降至13.9%。从广义社融到投资,再到GDP同比的传导时滞,过去是1-2个季度,近年滞后期延长至3-4季度。随着经济中枢由固定资产投资转向消费,广义社融同比增速的回落对四季度经济有一定负面影响,但影响有限,货币政策难以放松。”

而九州证券全球首席经济学家邓海清昨日分析则指出,由于8月“债券融资大幅降低+信贷融资高增”可能进一步扭曲融资结构,“宽信贷”政策有必要进行修正,政策重心应该集中在社会融资结构上来,需要防止社会融资结构的倒退。

邓海清认为,降准窗口已到,“降准+公开市场回笼”将是未来最佳货币政策组合!其理由是:一,目前债券融资功能基本丧失,主要在于债券利率居高不下,降准有利于缓解市场预期,“严监管+中货币”才是债市的合理政策搭配;二,央行预期引导加强,“降准=宽松”的误读可能性降低;三,8月经济基本全面下滑,经济高点渐现,降准导致经济过热没有可能;四,人民币汇率已经进入趋势性升值,汇率给予了央行政策足够的降准空间。

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(编辑:曹瀛)
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